桃李面包：2022年净利润同比下降1614% 拟10送2股派4元VR彩票

　　中证智能财讯 桃李面包（603866）3月23日披露2022年年度报告。2022年，公司实现营业总收入66.86亿元，同比增长5.54%；归母净利润6.40亿元，同比下降16.14%；扣非净利润6.29亿元，同比下降12.07%；经营活动产生的现金流量净额为10.66亿元，同比增长5.19%；报告期内，桃李面包基本每股收益为0.4801元，加权平均净资产收益率为13.10%。公司2022年度分配预案为：拟向全体股东每10股送2股派4元（含税）。

　　公告显示，公司全年营业收入变化主要由于报告期内公司不断巩固营销渠道，提高配送服务质量以增加单店销售额，同时大力开拓新市场。

　　数据统计显示，桃李面包近三年营业总收入复合增长率为5.81%，近三年净利润复合年增长率为-2.16%。

　　年报显示，公司专注于以面包及糕点为核心的优质烘焙类产品的生产及销售，属于国内知名的“中央工厂+批发”式烘焙食品生产企业。公司主要产品为“桃李”品牌面包，此外还生产月饼、粽子等产品，主要是针对传统节假日开发的节日食品。

　　分产品来看，2022年度公司主营业务中，面包及糕点收入64.91亿元，同比增长4.89%，占营业收入的97.07%；月饼收入1.39亿元，同比增长4.23%，占营业收入的2.08%；粽子收入0.13亿元，同比增长6.60%，占营业收入的0.20%。

　　截至2022年末，公司员工总数为11087人，人均创收60.31万元，人均创利5.77万元，人均薪酬9.44万元，较上年同期分别变化11.65%、-11.29%、5.38%。

　　2022年，公司毛利率为23.98%，同比下降2.30个百分点；净利率为9.57%，较上年同期下降2.48个百分点。

　　分产品看，面包及糕点、月饼、粽子2022年毛利率分别为24.08%、15.41%、37.28%。其中，面包及糕点连续3年下降，月饼连续3年下降。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额5.91亿元，占总销售金额比例为8.84%，公司前五名供应商合计采购金额12.55亿元，占年度采购总额比例为47.20%。

　　数据显示，2022年公司加权平均净资产收益率为13.10%，VR彩票较上年同期下降2.91个百分点；公司2022年投入资本回报率为11.95%，较上年同期下降2.95个百分点。

　　截至2022年末，公司经营活动现金流净额为10.66亿元，同比增长5.19%，主要系报告期内因缓交税费支付的税费减少以及收到的税收返还增加所致；筹资活动现金流净额-2.07亿元，同比增加5.07亿元，主要原因是报告期内取得银行借款收到的现金增加所致；活动现金流净额-9.20亿元，上年同期为-6.75亿元，主要因为上期收回前期期末未到期理财金额较大所致。

　　进一步统计发现，2022年公司自由现金流为2.60亿元，相比上年同期下降5.70%。

　　营运能力方面，2022年，公司总资产周转率为1.06次，上年同期为1.07次（2021年行业平均值为0.87次，公司位居同行业7/21）；固定资产周转率为2.68次，上年同期为3.14次（2021年行业平均值为4.13次，公司位居同行业16/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为13.25次、27.11次。

　　2022年全年，公司期间费用为7.17亿元，较上年增加4391.90万元；期间费用率为10.72%，较上年同期上升0.10个百分点。其中，销售费用同比下降1.7%，管理费用同比增长18.09%，研发费用同比增长52.95%，财务费用由去年同期的-1074.59万元变为1149.04万元。

　　资产重大变化方面，截至2022年末，公司固定资产较上年末增加23.52%，占公司总资产比重上升4.54个百分点；在建工程较上年末减少2.53%，占公司总资产比重下降2.21个百分点；货币资金较上年末减少17.57%，占公司总资产比重下降1.42个百分点；应收账款较上年末减少0.99%，占公司总资产比重下降0.85个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2022年末，公司短期借款较上年末减少49.61%，占公司总资产比重下降1.80个百分点；应付账款较上年末增加6.44%，占公司总资产比重下降0.27个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少19.92%，占公司总资产比重下降0.12个百分点；合同负债较上年末增加4.60%，占公司总资产比重下降0.01个百分点。

　　从存货变动来看，截至2022年末，公司存货账面价值为2.02亿元，占净资产的4.03%，较上年末增加2981.74万元。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　2022年全年，公司研发投入金额为3157.78万元，同比增长52.95%；研发投入占营业收入比例为0.47%，相比上年同期上升0.14个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2022年末资产负债率为24.10%，相比上年同期上升6.12个百分点；有息资产负债率为9.38%，相比上年同期上升5.62个百分点。

　　年报显示，2022年末公司十大流通股东中，持股最多的为吴学群，占比24.34%。十大流通股东名单相比2022年三季报维持不变。在具体持股比例上，盛利持股有所上升，吴学亮、香港中央结算有限公司、吴学东持股有所下降。

　　值得注意的是，桃李面包15.82%股份目前处于质押状态。年报显示，第一大股东吴学群质押1.13亿股公司股份，占其全部持股的34.79%。

　　筹码集中度方面，截至2022年末，公司股东总户数为3.77万户，较三季度末下降了1.09万户，降幅22.42%；户均持股市值由三季度末的36.61万元上升至54.45万元，增幅为48.73%。

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