“刀VR彩票片面包”罗生门背后桃李实控人正在套现离场

　　食品安全大于天，可面包中能吃出刀片，绝对让大众心惊不已，VR彩票关键是这家面包企业还是知名品牌。

　　昨日，则“桃李面包中吃出2厘米带锈刀片”的词条冲上微博热搜，一女子发视频称自己购买的桃李面包吃出了2-3厘米左右的美工刀刀片。据了解，该女子提及的桃李面包系A股上市公司，更顶着“面包第一股”的光环。

　　根据视频内容，2月17日，辽宁鞍山一名女子称自己在某店内购买了桃李面包的面包，在里面吃出一块美工刀刀片，刀片大约有两厘米左右，且已经生锈了。随后，女子联系了桃李面包的工作人员。根据女子与桃李面包工作人员的沟通录音，对方表示，生产是没问题的，并给出赔偿方案：以后出新品让女子第一个试吃。

　　对上述解决方案，女子表示无法接受。19日，当事人发视频回应称，刀片已经生锈，在面包上留下黑色印迹，自己不要求赔偿，将会请第三方介入鉴定，如果鉴定出来，希望厂家给消费者一个交待。

　　今日早间，桃李面包通过官方微博发布情况说明回应事件，称排除在生产过程中存在金属刀片的可能性。

　　说明中，桃李面包表示公司生产过程中不存在使用该类刀片的工艺环节，同时面包生产需通过面团的揽拌、分块、压薄、卷包、分、成型、切片、包装、金属检测、装箱等工艺环节，金属刀片经过上述工艺操作不可能完整存在，并且公司所有产品都必须经过金属检测机检测后方可出厂，排除在生产过程中存在金属刀片的可能性。

　　桃李面包还称已邀请上级市场监督管理部门及媒体对公司生产环节进行监督检查，检查结果会第一时间向社会公布。

　　然而，李面包随后秒删微博，2月20日早上10点30分，在“桃李面包”官方微博已找不到该条情况说明，最新一条微博为2月19日早上8点30分发布，而评论里不乏消费者提起“刀片面包”。

　　在澄清公告中，桃李公司表示已邀请上级市场监督管理部门及媒体对生产环节进行监督检查，并已向当地公安部门报警并申请立案调查，相关结果会第一时间向社会公布。

　　显然，事关食品和消费者双重安全的情况下，桃李面包也急于寻找到事情的真相，只是面对如此负面消息的影响，桃李面包今日股价也大起大落，但拉长周期看，从2020年9月高位的33.69元至今，这个顶着“面包第一股”光环上市的企业，如今市值回落了一半，即便不出现刀片事件，桃李面包近年的经营状况也不容乐观。

　　据2022年业绩快报，桃李面包2022年预计实现营收66.86亿，同比增长5.54%；实现归母净利润6.48亿，同比下降15.11%。其中第四季度，公司实现实现营业收入16.59亿元，同比下降0.79%；实现归母净利润1.58亿元，同比下降18.91%，扣非后归母净利润1.52亿元，同比下降18.58%。

　　对于业绩下降的原因，桃李面包总结了以下几点——1.受疫情及部分地区夏季持续高温限电影响，报告期内终端配送服务等成本费用均有所增长，加之部分原材料价格上涨导致本期毛利率同比有所下降；2.本期汇兑收益、理财收益减少，利息支出增加；3.本期购买商品期货合约产生损失。

　　可问题是2022年业绩表现不佳并非偶然，2018年至2020年，桃李面包每年的营收和净利润都保持着增长。但2021年一季度至今，桃李面包连续六次披露的业绩报告，均显示营收增长但净利润下滑。2021年披露的4次财报中，归母净利润下滑均超10%。

　　2021年全年，桃李面包39家主要控股参股公司中14家出现亏损，亏损总额超1亿元。其中上海桃李、江苏桃李、福州桃李、厦门桃李、海南桃李均亏损超千万元。而这，同桃李面包迟迟打不开南方市场有较大关系。

　　桃李面包于1995年在辽宁沈阳创立，主营业务为以面包和糕点为核心的烘焙产品的生产和销售，产品涵盖面包、粽子、月饼及其他，其产品均由中央工厂统一生产。此次出现“刀片面包”的辽宁，正是桃李面包的主要销售市场，可从近年来的业绩报告看，南方市场已经成为桃李面包的软肋和拖累。

　　在辽宁起家的桃李面包，东北地区的营收占比接近一半。2022年前三季度，东北地区实现22.28亿元的营收，占总营收的比例为44.32%。华北与华东地区的营收分别为11.23亿元和14.42亿元。

　　而华东地区之所以营收增速达到52%，则是因为2022年上半年疫情的影响，桃李面包成为上海的“保供品”。而华中、西南、西北与华南地区的营收规模仍然偏低，分别为1.48亿元、5.89亿元、3.3亿元和3.93亿元。

　　虽然桃李面包在全国大范围开设子公司和建设工厂，但有相当一部分仍处于亏损状态。

　　2022年中报显示，桃李面包37家子公司中有11家亏损，累计亏损4368.94万元。其中大部分亏损的公司位于南方地区，而亏损最多的3家子公司为合肥桃李、浙江桃李和海南桃李。2021年桃李面包的子公司则有13家亏损，其中大部分也是南方公司。

　　虽然迟迟打不开南方市场，但桃李面包还打算继续加大对华南市场的开拓。就在2022年12月，桃李面包以4580万元的价格竞得广东佛山一个6万平方米的地块，将20亿元建设华南烘焙食品中心项目，打造华南区域总部，预计面包总产能年产量将达到6.8万吨。

　　坚持不懈本身没什么问题，VR彩票只是在企业不惜成本、坚持叩开南方市场的同时，桃李面包的实控人却一直在减持。

　　餐饮文化习惯决定面包行业企业在我国发展注定要走上披荆斩棘的道路，由于面包属于保质期较短面食，其主要场景是早餐，而中国早餐市场以传统的包子、油条、豆浆等产品为主，这让面包自20世纪80年代进入到我国消费者领域，成长一直非常缓慢。

　　早期，外资厂商通过油脂、酵母、食品添加剂等原料生产技术的推广和销售进入到中国市场，促进了面包行业的发展，而随着生活节奏加快、西式饮食习惯渗透，面包在早餐市场中占比持续提升。

　　但经过这么多年发展，面包行业依旧面临品牌集中度较低、资源分散、地区饮食偏好较大等问题。从生产销售模式上看，目前我国面包行业主要运营模式有三种，分别为中央工厂+批发模式，代表品牌有桃李面包、曼可顿等，主要为大众消费产品;中央工厂+连锁店模式，包括85度C、面包新语等，主要是城市时尚消费群体、消费群体规模较小；而以盼盼食品、达利食品为代表的企业+经销商+零售商模式，产品价格更低、消费人群极为广泛。

　　从这个角度来看，采取“中央工厂+批发”桃李面包的确很难在生产环节混入刀片，但“中央工厂+批发模”需要桃李面包在各个城市设立中央工厂，以工厂为圆心，通过集中物流配送，将产品批发给本地及周边城区的商场、超市或经销商，这样的渠道建设需要企业在前期巨资，这也是桃李面包迟迟无法叩开南方市场的同时，还愿意拿出20亿加强南方渠道建设的原因。

　　此外，电子商务的兴起也成为桃李线下“中央工厂+批发”模式最大的挑战，联网时代电商的兴起，对线下实体造成的冲击有目共睹，不管是国际知名零售巨头沃尔玛、家乐福，或者是本土零售企业，都遭遇了关店潮。所以，商超本身受电商冲击处于下行通道，桃李作为其中一环也必然受到连带影响。

　　与此同时，电商网红面包凭借着价格低、便利性强和新奇性高等优势，以及淘宝主播带货的影响下，在烘焙行业占据了相当市场份额。以网红面包“小白心里软”为例，按其于2018年5月在天猫商城正式出道，当年累计销售超4亿元，覆盖近6万个终端，复购率达20%。

　　虽然桃李食品旗舰店于2017年11月入驻天猫，但据同花顺iFind数据，截至2020年10月，累计销售收入约为2.11亿元，约占财报营业总收入的2%；2020年9月线上销售额快速增长，但也只是占总收入的4%。由此可见，桃李面包收入仍然主要依靠线下销售，线上竞争力不足。

　　我国烘焙面包市场前景巨大，即便是桃李面包这样的一梯队品牌，也没有拿到超过5％的市场份额，群雄逐鹿让市场欣欣向荣的同时，也让企业不得不投入海量支援以支撑其在全国范围内的渠道建设。这些属于重资产的“中央工厂”在市场前景较好时，的确能最大限度提升企业竞争力并降低成本，可在市场较弱时，就会占用企业流动资金，并明显受到成本冲击。

　　即便是拥有“中央工厂”能够集中生产以降低成本，但桃李面包的发展始终受制于成本的快速上涨。据桃李面包招股说明书显示，原材料（面粉+油脂+糖+鸡蛋+酵母）占成本比重在60%左右，面粉采购金额占采购总额比例超过30%，油脂占比超过10%，其次为糖和鸡蛋。

　　然而，从2021年初开始，烘焙原材料就进入持续涨价周期。从2021年1月，到2022年7月。面粉的价格近2.4倍，糖涨了约四成。面粉和糖的涨价，带来饼干蛋糕全线小食品更大的价格涨幅。

　　原材料疯狂的涨价对终端市场的冲击有多大呢？第三方机构调查数据显示，德国家庭烘焙成本涨幅高达90％，而烘焙原料全球性的涨价也从去年下半年开始影响到国内行业企业，海融科技、立高食品两家烘焙原料上市公司相继发布调价公告，涉及冷冻烘焙、奶油等产品,涨幅在3%-8%不等。

　　对于处于扩张周期的桃李面包而言，涨价意味着市场开拓减速，不涨就得用企业利润去硬抗成本，而作为下游终端企业，桃李面包最终选择了随大流涨价。据终端市场消费者反应，桃李的肉松面包从3.50元 涨到了4.50元，涨幅高达30%！

　　在尚未打开市场的前提下，大幅提价显然是不得已之举，可在市场和企业默默承压的当下，实控人减持却有些让人不解。

　　陷增收不增利也好、叩不开南方市场也罢，坚持总能见到阳光，可问题是桃李面包实控人一直在减持。

　　据2021年年度报告，桃李面包实际控制人为吴学群、吴学亮、吴志刚、盛雅莉及吴学东，5人直接持有桃李面包59.59%的股份，较2020年底的62.52%减少了2.93个百分点。

　　事实上，桃李面包控股股东吴氏家族，从2018年底到现在，通过发行可转债、减持等方式，合计套现超过46亿元。

　　根据招股说明书显示，桃李面包控股股东中吴志刚与盛雅莉是夫妻，吴学群、吴学亮、吴学东是其子女，盛雅萍、盛玲、盛杰为盛雅莉妹妹，盛利、盛龙为盛雅莉弟弟，肖蜀岩为盛雅莉儿媳，费智慧为盛雅莉的弟媳。本次减持后，吴氏家庭仍余65.97%股份。

　　而桃李吴底家族股东频频减持套现，也惹来外界争议。对于一家成长期的企业而言，如果大股东频频大额套现，将透支者信心，不利于企业稳定发展。

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